逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场(shìchǎng)大浪淘沙的今天，曾(céng)凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本(zīběn)市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年(nián)第一季度(jìdù)，逸仙电商实现营收(yíngshōu)8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至714万元(wànyuán)，实现连续两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体面临流量(liúliàng)红利逐步减少，行业增长整体趋缓的挑战。国家统计局数据显示，2024年全年(quánnián)社会消费品零售总额同比增长3.5%，而化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商(diànshāng)的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司已(yǐ)初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨(jiùguǐ)，逐步建立起以研发创新(chuàngxīn)为支点的增长飞轮。

品类(pǐnlèi)结构优化，重塑增长曲线

护肤业务正(zhèng)成为逸仙电商新的增长(zēngzhǎng)核心。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占(zhàn)比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆板块(bǎnkuài)的周期波动。

同时，品牌升级策略初显成效(chéngxiào)。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的定位，推出了“仿生膜”精华口红(kǒuhóng)，以唇部修护+滋润妆效融合(rónghé)赢得市场青睐。自2023年9月上市以来，该产品热销(rèxiāo)超450万支，GMV突破6亿元，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆(cǎizhuāng)产品力标准。

完美(wánměi)日记位于广州正佳广场的旗舰店内，用户正在进行口红试色，该体验店凭借超现实(chāoxiànshí)未来感的视觉设计于2024年获得德国红点(diǎn)至尊奖

这些产品的(de)共同特征是：基于真实用户(yònghù)痛点，融合功效(gōngxiào)护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发(yánfā)战略跃迁，构建系统性护城河

过去(guòqù)三年，逸仙电商累计研发投入超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在3%以上，在投资(tóuzī)意志与组织变革上展现出极强的(de)执行力。

公司已构建(gòujiàn)起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系：

• 1座全球先进美妆(měizhuāng)工厂；

• 3个自主研发中心：上海全球创新(chuàngxīn)研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹(túlúzī)研发中心、广州研发中心；

• 4大技术方向：生物科技、科学护肤(hùfū)、情绪护肤、肌肤数据(shùjù)专家；

• 6个产学研(chǎnxuéyán)联合实验室：包括瑞金医院、中山大学、法国(fǎguó)圣路易斯医院等；

• 20多个科研(kēyán)合作项目(hézuòxiàngmù)：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入推进原料与工艺创新。

逸仙全球(quánqiú)创新研发中心开幕一周年获CNAS认证

这些投入已在(zài)研发成果上显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌备案(bèiàn)的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵(fājiào)提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤这一(zhèyī)前沿领域(lǐngyù)的布局又进一步。

此外，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家(guójiā)纳米药物工程技术(jìshù)研究中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品(hùfūpǐn)类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连(sānlián)入围，中国美妆跻身全球科研舞台

作为(zuòwéi)衡量科研实力的重要指标，逸仙电商已连续三年亮相IFSCC大会（国际化妆品(huàzhuāngpǐn)(huàzhuāngpǐn)化学家联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴(zhànlüèhuǒbàn)认证的新锐国货美妆集团，2024年更(gèng)携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年(nián)完美日记相分离锁色护唇(suǒsèhùchún)技术科研成果入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文奖”

这表明，逸仙的技术体系不仅是“自主(zìzhǔ)可控(kěkòng)”，更具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性(rènxìng)，重估YSG的价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领(dàilǐng)(dàilǐng)YSG走出一条与众不同的路径。他在(zài)《第一财经》的访谈(fǎngtán)中表示(biǎoshì)：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发。未来我们(wǒmen)赚的每一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程，或许(huòxǔ)正是当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们(wǒmen)走的(de)是全球研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示，中国美妆要(měizhuāngyào)走向全球，必须补齐(bǔqí)系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习对象。“中国(zhōngguó)是我们(wǒmen)的根，但不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然处于(chǔyú)行业偏低水平，尚未(shàngwèi)充分反映其研发体系、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健修复：已连续两个季度盈利，现金流转正，毛利率破(pò)新高(xīngāo)；

• 品类结构(jiégòu)优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地：全球布局+国家级权威认证（CNAS）+多项(duōxiàng)发明专利(fāmíngzhuānlì)+IFSCC认可；

• DTC+全球化融合：深度用户洞察结合全球研发(yánfā)视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值，最能体现团队韧性(rènxìng)，未来将坚持以科技创新对冲(duìchōng)周期波动。

如果说上一轮中国美妆(měizhuāng)的崛起，靠的是流量(liúliàng)与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个(yígè)新的样本。对于关注中国品牌全球化(quánqiúhuà)与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事(gùshì)，也许才刚刚开始。

（资讯图文(túwén)来源：新浪财经）